希爾(er)頓(dun)酒(jiu)店(dian)投資方黑石集團11年凈賺140億美元后(hou)全身而退! - 酒(jiu)店(dian)資訊-輝視(shi)資訊_旅(lv)游及(ji)大住宿業專業媒體 - 輝視(shi)-旅(lv)游及(ji)大住宿業門戶
新聞來源：宏(hong)輝智通 發(fa)布日(ri)期：2019-04-11 瀏覽次數：7156出售成(cheng)(cheng)功后，黑石集(ji)團從投(tou)資希爾(er)頓股權中獲得的(de)回報總額將(jiang)(jiang)達(da)到140億美(mei)元，這(zhe)也將(jiang)(jiang)成(cheng)(cheng)就私募股權交易(yi)史上最賺錢的(de)一(yi)筆投(tou)資。
美國(guo)私募投資巨頭(tou)黑(hei)石集團(Blackstone Group LP)近日宣布，同意出(chu)售其持有的(de)希(xi)爾頓(dun)國(guo)際(ji)酒店集團(Hilton Worldwide Holdings Inc，以下簡稱“希(xi)爾頓(dun)”)最后1580萬(wan)(wan)股(gu)股(gu)票(piao)，總(zong)價值約13億美元。作為交易的(de)一部(bu)分(fen)，希(xi)爾頓(dun)將回購其中的(de)125萬(wan)(wan)股(gu)。
此次出售標(biao)志(zhi)著(zhu)黑(hei)(hei)石(shi)集(ji)團將(jiang)徹底結束(shu)與希爾頓11年來起起伏伏的(de)投資合(he)作(zuo)關(guan)系。出售成(cheng)(cheng)功后，黑(hei)(hei)石(shi)集(ji)團從(cong)投資希爾頓股權中獲得(de)的(de)回報總額(e)將(jiang)達到140億美(mei)元(yuan)，是初始投資金額(e)的(de)三倍多。這也將(jiang)成(cheng)(cheng)就(jiu)私募股權交易(yi)史上最(zui)賺錢的(de)一(yi)筆投資。
最近剛剛擔任黑石集(ji)團房(fang)地產部門(men)負責(ze)人、希爾(er)頓交易的策(ce)劃者兼集(ji)團總裁(cai) Jonathan Gray 將(jiang)繼續(xu)擔任希爾(er)頓董事會主席，目前(qian)希爾(er)頓集(ji)團還沒有撤銷其職位(wei)的計(ji)劃。
艱難的開始
黑石集團于2006年(nian)開(kai)始“追求”希爾頓，并在內部命名這(zhe)筆交易為 “Project Murphy(墨菲計劃)”。這(zhe)個名稱源(yuan)于喜劇(ju)演員 Eddie Murphy 于1984年(nian)主演的電影《Beverly Hills Cop.(比佛利(li)山警探)》，當(dang)時希爾頓的總部位于加州比利(li)佛山莊。
2007年6月(yue)，黑(hei)石(shi)集團終(zhong)于以創紀錄的267億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)杠桿(gan)收購了希爾頓(dun)，將(jiang)其(qi)私有化退市。其(qi)中(zhong)黑(hei)石(shi)集團連同旗下房地產、私募(mu)基(ji)金(jin)和一些(xie)合(he)作投資者出資65億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，其(qi)余200多億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)由美(mei)(mei)國 Bear Stearns 等投資銀行提供，杠桿(gan)率(lv)達(da)到(dao)80%。
然而好景不長(chang)，2008年世界金融(rong)危機來(lai)襲。在黑石集(ji)團(tuan)持(chi)有希(xi)爾(er)頓的前18個月內，由于受到金融(rong)危機的影響，希(xi)爾(er)頓全球銷(xiao)(xiao)售額下降20%，息稅折舊及(ji)攤銷(xiao)(xiao)前利(li)潤(EBITDA)下降了(le)40%。黑石集(ji)團(tuan)將其對希(xi)爾(er)頓的投資減記了(le)約70%。
絕處逢生
隨著(zhu)金融危機的(de)(de)逐漸(jian)遠(yuan)去，以(yi)及黑石(shi)集(ji)團采(cai)取的(de)(de) “buy it, fix it, sell it(買下，整治，賣(mai)掉)” 的(de)(de)策略為希爾(er)(er)頓帶(dai)來(lai)了新面貌。黑石(shi)集(ji)團在收購之初(chu)就(jiu)引入了酒店業元老(lao) Chris Nassetta 擔任(ren)希爾(er)(er)頓 CEO。憑借著(zhu)在酒店行業多年豐(feng)富(fu)的(de)(de)管理經(jing)驗， Chris Nassetta 一(yi)上任(ren)就(jiu)實施一(yi)系(xi)列革新計劃，包括將(jiang)總部由加州(zhou)比弗(fu)利(li)山(shan)莊遷往弗(fu)吉(ji)尼亞(ya)州(zhou)、更換高層管理人員，并大幅削減運營成本。
黑石(shi)集團(tuan)還對(dui)希(xi)爾頓加大(da)投資，并重(zhong)組了其債務。2013年12月，希(xi)爾頓在美國上市(shi)，成(cheng)為當時全球酒店(dian)行業(ye)規模最(zui)大(da)的一(yi)次(ci) IPO(詳見《華麗(li)志》報(bao)道：希(xi)爾頓成(cheng)功IPO-酒店(dian)業(ye)老(lao)大(da)重(zhong)返股市(shi))。而在成(cheng)功上市(shi)后，希(xi)爾頓的最(zui)大(da)股東黑石(shi)集團(tuan)也成(cheng)為最(zui)大(da)贏家。此(ci)時，希(xi)爾頓的市(shi)值已經翻了一(yi)倍多(duo)。
在重組(zu)和上市(shi)之(zhi)后，黑(hei)石(shi)集團大(da)膽推(tui)動希爾頓(dun)的(de)特許經營策(ce)略(lve)。該策(ce)略(lve)讓希爾頓(dun)用極少的(de)投資就(jiu)使(shi)帶(dai)有希爾頓(dun)品(pin)(pin)牌的(de)酒店遍地開花。在黑(hei)石(shi)集團的(de)管理下(xia)，希爾頓(dun)系(xi)統(tong)中(zhong)的(de)酒店房間數量幾乎翻了(le)一(yi)番，達到90萬間，并且還有35萬間房間處于規劃(hua)之(zhi)中(zhong)。希爾頓(dun)還推(tui)出了(le)新品(pin)(pin)牌來吸引更(geng)多客戶(hu)，包括 Curio、Tru、Canopy、Tapestry 和 Home2。
此外(wai)，希爾(er)頓(dun)還通過一些(xie)利潤豐厚的(de)房地產(chan)交易來(lai)增加收入。2014年，希爾(er)頓(dun)以19.5億美元，將自己(ji)的(de)標(biao)志(zhi)性酒(jiu)店-紐(niu)約華爾(er)道(dao)夫(Waldorf Astoria New York)所(suo)處的(de)建(jian)筑所(suo)有權轉讓給了中(zhong)國安邦保險集團(詳(xiang)見《華麗(li)志(zhi)》報道(dao)：[華麗(li)志(zhi)]獨家(jia)解密：希爾(er)頓(dun)為(wei)何把(ba)紐(niu)約華爾(er)道(dao)夫酒(jiu)店資產(chan)賣給中(zhong)國安邦保險)。希爾(er)頓(dun)還試圖通過剝(bo)離其擁有的(de)房地產(chan)部門(men) Park Hotels&Resorts Inc. 和 Hilton Grand Vacations Inc. (希爾(er)頓(dun)分時度假(jia)酒(jiu)店集團)為(wei)股東創造更多價值。
而在希爾(er)頓(dun)上市后，整(zheng)合和處理好酒(jiu)店業(ye)務的黑(hei)石(shi)(shi)集團(tuan)(tuan)也開(kai)始不斷減持股(gu)(gu)份。自2014年開(kai)始，黑(hei)石(shi)(shi)集團(tuan)(tuan)分12次交易逐(zhu)步(bu)清倉了持有(you)的希爾(er)頓(dun)股(gu)(gu)票(piao)，其中(zhong)包(bao)括2016年10月，以(yi)65億(yi)美(mei)元將25%的希爾(er)頓(dun)股(gu)(gu)權出售給中(zhong)國(guo)(guo)海航(hang)集團(tuan)(tuan)。該(gai)交易完成后，黑(hei)石(shi)(shi)集團(tuan)(tuan)持有(you)的股(gu)(gu)權下降至21%，而海航(hang)集團(tuan)(tuan)成為了希爾(er)頓(dun)集團(tuan)(tuan)的最大股(gu)(gu)東(dong)(詳(xiang)見《華麗志(zhi)》報道：海航(hang)集團(tuan)(tuan)斥(chi)資65億(yi)美(mei)元收購希爾(er)頓(dun)酒(jiu)店集團(tuan)(tuan)25%股(gu)(gu)權，超越黑(hei)石(shi)(shi)集團(tuan)(tuan)成最大股(gu)(gu)東(dong))。據彭博社報道，中(zhong)國(guo)(guo)海航(hang)集團(tuan)(tuan)已(yi)經從希爾(er)頓(dun)投資中(zhong)獲利約(yue)20億(yi)美(mei)元。
黑(hei)石集團和其(qi)投(tou)資者并(bing)不是(shi)唯一從希爾頓扭虧為盈中受益(yi)的人，功臣 Chris Nassetta 也獲得(de)了價值約2.5億美元的希爾頓股票(piao)。據悉，他尚未(wei)出售這些(xie)股份。
黑石的新動作
顯(xian)然(ran)，宣(xuan)布(bu)(bu)出售所有剩余(yu)希爾頓股權后的(de)黑石集(ji)團不(bu)會停止自(zi)己在(zai)酒店領(ling)域的(de)投資步伐(fa)。本周一，黑石集(ji)團宣(xuan)布(bu)(bu)將(jiang)以(yi)(yi)37億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)價(jia)格收購美(mei)國酒店業(ye)主 LaSalle hotel Properties(以(yi)(yi)下簡(jian)稱 “LaSalle”)，這高(gao)于(yu)競爭對手 Pebblebrook Hotel Trust(以(yi)(yi)下簡(jian)稱 “Pebblebrook”)于(yu)4月(yue)公布(bu)(bu)的(de)35億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)收購報價(jia)。
Pebblebrook 的報(bao)價為(wei)(wei)每股31.75美(mei)元(yuan)，而黑(hei)石集團的報(bao)價為(wei)(wei)每股33.5美(mei)元(yuan)，比上(shang)周五 LaSalle 的收盤價高出(chu)5%。消息傳出(chu)后，LaSalle 股價上(shang)漲5.2%至33.55美(mei)元(yuan)，黑(hei)石集團股價也小幅上(shang)漲。
LaSalle 背后是一群專業的(de)(de)酒(jiu)店(dian)投資(zi)(zi)者(zhe)、資(zi)(zi)產管理(li)者(zhe)和(he)金融(rong)專家(jia)，而非傳統的(de)(de)酒(jiu)店(dian)經營(ying)者(zhe)，旗下擁有41家(jia)高端全(quan)服務酒(jiu)店(dian)，在美國7個州和(he)哥倫比亞特區(qu)的(de)(de)11個市場中(zhong)擁有約(yue)1.04萬間客房。公司(si)親自挑(tiao)選(xuan)投資(zi)(zi)組(zu)合中(zhong)的(de)(de)每個新增項目，以確保與其嚴格的(de)(de)投資(zi)(zi)標(biao)準(zhun)和(he)目標(biao)保持一致。
在被 LaSalle 拒絕了(le)先前的報價(jia)后，Pebblebrook 于4月提(ti)高了(le)報價(jia)，并表(biao)示自己低估了(le)高端地段(duan)酒店(dian)(包括洛杉磯 W 酒店(dian))業(ye)主的價(jia)值。
LaSalle 董事會主席 Stuart Scott 表示，在(zai)決定(ding)接(jie)受(shou)黑石集團的報價(jia)前，公司已經與20位潛在(zai)買家進行(xing)了接(jie)洽，并與其中10家簽署(shu)了保(bao)密協(xie)議。
花旗集團(tuan)(Citigroup Global Markets Inc. )和(he)高盛公(gong)司(Goldman Sachs & Co LLC)在(zai)交(jiao)易(yi)中擔任(ren)了 LaSalle 的(de)財(cai)務顧(gu)(gu)問，Goodwin Procter 和(he) DLA Piper 則擔任(ren) LaSalle 的(de)法(fa)律(lv)顧(gu)(gu)問。
摩(mo)(mo)根士丹利(Morgan Stanley & Co. LLC)和(he)摩(mo)(mo)根大通(tong)(J.P. Morgan)擔任(ren)了黑石(shi)集(ji)團的(de)財務顧(gu)問(wen)。Simpson Thacher & Bartlett LLP 則(ze)擔任(ren)黑石(shi)集(ji)團的(de)法(fa)律顧(gu)問(wen)。